挥散不去的流动性情结——有修复!

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市场迎来了自2000点政策底反弹以来较大幅度的风险释放。A股新常态的来临,表明黯淡的宏观指标不再是市场情绪的风向标,对企业盈利容忍度的提高以及对于常规经济指标的钝化反应,是新常态下最显性的市场特征,从当前宏观经济指标对应的就业目标看,无系统性风险,与此同时,新型城镇化战略的推进,或称为稳定经济重要砝码。昨天我们在“旧意识对抗新常态”中明确提出流动性风险,被市场再次验证。
9月下旬开始的流动性风险因素包括:银行优先股发行、新股常态化发行、机构仓位88魔咒、期指交割魔咒、中小盘股股东大量减持、外汇占款下降、季末银行存贷比考核。其中236号文将存贷比资金提前回流银行是最重要的直接触发因素。现在相当于降准0.5%的SLF,基本将宏观层面的资金问题解决了,市场应该给与正面反映,大盘今天首先要对宏观资金紧张的过度反映修复。但后续市场内的资金紧张因素仍会搅局,但会缩短了我们此前对调整的预期(持续到9月底)。仍维持此前关于“改革提速、新兴重启”的战略大方向判断。
策略上,震荡期的防御属性以及逻辑周期尚未兑现的农业依然可以继续关注;此外,低价国资概念,有望继续成为震荡期资金热身的舞台;以港口、航运、物流为代表的大运输概念有望在多个事件催化下,继续向纵深挺进;而创业板的流动性情结低点规律,意味着成长股再次迎来一次调仓的机会,在线教育、智能机器消化获利压力以后有望继续演绎,此外次新股中的高送转,可以进入观测准备期。
当日大势舆情观察:
1、国务院总理李克强主持召开推进新型城镇化建设试点工作座谈会,专家认为,城镇化是本届政府保持经济稳定的最大砝码。
2、发改委:汽柴油每升分别降0.1和0.12元,调价执行时间为9月16日24时。
3、9月16日多家机构证实,央行对五大行实施5000亿SLF操作,性质类同基础货币的投放,近似全面降准0.5个百分点。
4、8月全社会用电量5025亿千瓦时,同比下降1.5%,为2013年3月以来首度负增长。
5、为贯彻落实新“国九条”精神,证监会发布《关于进一步推进期货经营机构创新发展的意见》。
6、上周(9.9-9.12)新增A股开户数17.69万户,环比增加7.4%。这也是该数据已连续四周攀升,并创近半年新高。
7、住建部:1-8月全国城镇保障性安居工程开工650万套,基本建成400万套,分别达到年度目标任务的92%和83%,完成投资9500亿元。
8、据港交所统计,9月9日至15日的一周里,仍有3只RQFII A股ETF出现净申购,净流入资金逾10亿港元,这已是A股ETF连续第16周获资金净流入。
9、据上海黄金交易所消息,上海黄金国际板将于18日晚正式启动交易。届时,中国人民银行行长周小川和上海市有关领导将出席启动仪式。

资料来源:UP金融研究所

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